Cashflow-basierte Messgrössen - Versionsgeschichte

Manuel.gesslein: /* Literaturverzeichnis */

2024-12-18T10:33:50Z

Literaturverzeichnis

← Nächstältere Version		Version vom 18. Dezember 2024, 12:33 Uhr
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	* Behringer, S. (2014). [http://link.springer.com/book/10.1007/978-3-642-41942-3 Konzerncontrolling (2. Aufl.)]. Berlin: Springer-Verlag.		* Behringer, S. (2014). [http://link.springer.com/book/10.1007/978-3-642-41942-3 Konzerncontrolling (2. Aufl.)]. Berlin: Springer-Verlag.
	* Coenenberg, A.G., Fischer, T.M. & Günther, T. (2012). Kostenrechnung und Kostenanalyse (8. Aufl.). Stuttgart: Schäffer-Poeschel.		* Coenenberg, A.G., Fischer, T.M. & Günther, T. (2012). Kostenrechnung und Kostenanalyse (8. Aufl.). Stuttgart: Schäffer-Poeschel.
	* Ewert, R. & ~~Wagenhofer~~, A. (~~2014~~). [~~http~~://link.springer.com/book/10.1007/978-3-~~642~~-~~35961~~-3 Interne Unternehmensrechnung (8. Aufl.).] Berlin: Springer.		* Ewert, R., Wagenhofer A., & Rohlfing-Bastian, A. (2023). [https://link.springer.com/book/10.1007/978-3-662-65283-1 Interne Unternehmensrechnung (9. Aufl.)]. Berlin: Springer.
	* Fickert, R., Geuppert, F. & Künzle, A. (2003). Finanzcontrolling für Nicht-Finanz-Spezialisten. Bern: Haupt.		* Fickert, R., Geuppert, F. & Künzle, A. (2003). Finanzcontrolling für Nicht-Finanz-Spezialisten. Bern: Haupt.
	* Fischer, T. M., Möller, K. & Schultze, W. (2015). Controlling. Grundlagen, Instrumente und Entwicklungsperspektiven (2. Aufl.). Stuttgart: Schäffer-Poeschel.		* Fischer, T. M., Möller, K. & Schultze, W. (2015). Controlling. Grundlagen, Instrumente und Entwicklungsperspektiven (2. Aufl.). Stuttgart: Schäffer-Poeschel.

Manuel.gesslein: /* Vor- und Nachteile */

2024-12-18T10:33:33Z

Vor- und Nachteile

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	+ Verzerrungen der Rentabilität aufgrund von Abschreibungen können mit dem brutto investierten Kapital verhindert werden (Ewert et al., 2023, S. 483).		+ Verzerrungen der Rentabilität aufgrund von Abschreibungen können mit dem brutto investierten Kapital verhindert werden (Ewert et al., 2023, S. 483).

	+ Durch den direkten Bezug zwischen Cashflow und Unternehmenswert kann der Cashflow als ein geeignetes Performancemass betrachtet werden (Ewert ~~& Wagenhofer~~, ~~2014~~, S. ~~545~~).		+ Durch den direkten Bezug zwischen Cashflow und Unternehmenswert kann der Cashflow als ein geeignetes Performancemass betrachtet werden (Ewert et al., 2023, S. 489).

	- Cashflows eines Bereiches können während einer Geschäftsperiode stark variieren (Gladen, 2014, S. 147-148). Auch Ewert ~~und Wagenhofer~~ (~~2014~~) nennen die starken Volatilitäten, vor allem bei der Investitionstätigkeit, als nachteilig (S. 56).		- Cashflows eines Bereiches können während einer Geschäftsperiode stark variieren (Gladen, 2014, S. 147-148). Auch Ewert et al. (2023) nennen die starken Volatilitäten, vor allem bei der Investitionstätigkeit, als nachteilig (S. 56).

	- Der Cashflow ist nicht aussagekräftig für die wirkliche Performance einer gewissen Zeitperiode, da das Management den Cashflow mittels gezielten Massnahmen manipulieren kann (Ewert et al., 2023, S. 476).		- Der Cashflow ist nicht aussagekräftig für die wirkliche Performance einer gewissen Zeitperiode, da das Management den Cashflow mittels gezielten Massnahmen manipulieren kann (Ewert et al., 2023, S. 476).

Manuel.gesslein: /* Vor- und Nachteile */

2024-12-18T10:29:56Z

Vor- und Nachteile

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	- Cashflows eines Bereiches können während einer Geschäftsperiode stark variieren (Gladen, 2014, S. 147-148). Auch Ewert und Wagenhofer (2014) nennen die starken Volatilitäten, vor allem bei der Investitionstätigkeit, als nachteilig (S. 56).		- Cashflows eines Bereiches können während einer Geschäftsperiode stark variieren (Gladen, 2014, S. 147-148). Auch Ewert und Wagenhofer (2014) nennen die starken Volatilitäten, vor allem bei der Investitionstätigkeit, als nachteilig (S. 56).

	- Der Cashflow ist nicht aussagekräftig für die wirkliche Performance einer gewissen Zeitperiode, da das Management den Cashflow mittels gezielten Massnahmen manipulieren kann (Ewert ~~& Wagenhofer~~, ~~2014~~, S. ~~518~~).		- Der Cashflow ist nicht aussagekräftig für die wirkliche Performance einer gewissen Zeitperiode, da das Management den Cashflow mittels gezielten Massnahmen manipulieren kann (Ewert et al., 2023, S. 476).

	- „Obwohl der Cashflow in einer bestimmten Periode mit dem Unternehmenswert verknüpft ist, ist der Cashflow von einer einzigen Periode (wenn er isoliert betrachtet wird) nicht aussagekräftig für die Leistungsmessung“ (vgl. [[Wertorientierte Messgrössen]]) (Hopper, Northcott & Scapens, 2007, S. 256, eigene Übersetzung).		- „Obwohl der Cashflow in einer bestimmten Periode mit dem Unternehmenswert verknüpft ist, ist der Cashflow von einer einzigen Periode (wenn er isoliert betrachtet wird) nicht aussagekräftig für die Leistungsmessung“ (vgl. [[Wertorientierte Messgrössen]]) (Hopper, Northcott & Scapens, 2007, S. 256, eigene Übersetzung).

Manuel.gesslein: /* Vor- und Nachteile */

2024-12-18T10:29:05Z

Vor- und Nachteile

← Nächstältere Version		Version vom 18. Dezember 2024, 12:29 Uhr
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	+ Cashflow-basierte Kennzahlen tragen zur Sicherung der Liquidität bei (Hornung, 2007, S. 15).		+ Cashflow-basierte Kennzahlen tragen zur Sicherung der Liquidität bei (Hornung, 2007, S. 15).

	+ Verzerrungen der Rentabilität aufgrund von Abschreibungen können mit dem brutto investierten Kapital verhindert werden (Ewert ~~& Wagenhofer~~, ~~2014~~, S. ~~523~~).		+ Verzerrungen der Rentabilität aufgrund von Abschreibungen können mit dem brutto investierten Kapital verhindert werden (Ewert et al., 2023, S. 483).

	+ Durch den direkten Bezug zwischen Cashflow und Unternehmenswert kann der Cashflow als ein geeignetes Performancemass betrachtet werden (Ewert & Wagenhofer, 2014, S. 545).		+ Durch den direkten Bezug zwischen Cashflow und Unternehmenswert kann der Cashflow als ein geeignetes Performancemass betrachtet werden (Ewert & Wagenhofer, 2014, S. 545).

Manuel.gesslein: /* Vor- und Nachteile */

2024-12-18T10:28:35Z

Vor- und Nachteile

← Nächstältere Version		Version vom 18. Dezember 2024, 12:28 Uhr
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	==Vor- und Nachteile==		==Vor- und Nachteile==

	+ Relative Cashflow Kennzahlen werden im Vergleich zu [[Renditeorientierte Messgrössen\|ROI-Kennzahlen]] nicht durch bilanzpolitische Aktionen beeinflusst (Ewert ~~& Wagenhofer~~, ~~2014~~, S. ~~523~~). Auch Fischer et al. (2012) vertreten die Meinung, dass der Cashflow nur in einem geringen Masse manipulierbar ist (S. 353).		+ Relative Cashflow Kennzahlen werden im Vergleich zu [[Renditeorientierte Messgrössen\|ROI-Kennzahlen]] nicht durch bilanzpolitische Aktionen beeinflusst (Ewert et al., 2023, S. 483). Auch Fischer et al. (2012) vertreten die Meinung, dass der Cashflow nur in einem geringen Masse manipulierbar ist (S. 353).

	+ Cashflow-basierte Kennzahlen tragen zur Sicherung der Liquidität bei (Hornung, 2007, S. 15).		+ Cashflow-basierte Kennzahlen tragen zur Sicherung der Liquidität bei (Hornung, 2007, S. 15).

Manuel.gesslein: /* Cashflow Return on Investment */

2024-12-18T10:27:40Z

Cashflow Return on Investment

← Nächstältere Version		Version vom 18. Dezember 2024, 12:27 Uhr
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	[[Datei:CFROI.png\|right\|400px\|CFROI (Ewert & Wagenhofer, 2014, S. 525)]]		[[Datei:CFROI.png\|right\|400px\|CFROI (Ewert & Wagenhofer, 2014, S. 525)]]

	Beim [[Cash Flow Return on Investment\|CFROI]] wird im Zähler zusätzlich eine ökonomische Abschreibung berücksichtigt (Gladen, 2014, S. 146). Da die Ersatzinvestitionen in unregelmässigen Abständen anfallen, wird mit Hilfe der ökonomischen Abschreibung versucht, eine Glättung über den Zeitraum zu erreichen. Die ökonomische Abschreibung beschreibt dabei den jährlich fixen Betrag, den man bis zum Ablauf der Nutzungsdauer am Kapitalmarkt zurücklegen müsste, um die Investitionszahlungen zu erreichen (Ewert ~~& Wagenhofer~~, ~~2014~~, S. ~~525~~).		Beim [[Cash Flow Return on Investment\|CFROI]] wird im Zähler zusätzlich eine ökonomische Abschreibung berücksichtigt (Gladen, 2014, S. 146). Da die Ersatzinvestitionen in unregelmässigen Abständen anfallen, wird mit Hilfe der ökonomischen Abschreibung versucht, eine Glättung über den Zeitraum zu erreichen. Die ökonomische Abschreibung beschreibt dabei den jährlich fixen Betrag, den man bis zum Ablauf der Nutzungsdauer am Kapitalmarkt zurücklegen müsste, um die Investitionszahlungen zu erreichen (Ewert et al., 2023, S. 484).

	Da der CFROI auf dem Cashflow beruht, ergeben sich weniger buchhalterische Verfälschungen. Er ist daher nicht so sehr manipulierbar. Zusätzlich erlaubt der CFROI eine Betrachtung von Unternehmen mit verschiedenen Altersstrukturen der Aktiven (Gladen, 2014, S. 146-147).		Da der CFROI auf dem Cashflow beruht, ergeben sich weniger buchhalterische Verfälschungen. Er ist daher nicht so sehr manipulierbar. Zusätzlich erlaubt der CFROI eine Betrachtung von Unternehmen mit verschiedenen Altersstrukturen der Aktiven (Gladen, 2014, S. 146-147).

Manuel.gesslein: /* Brutto Cashflow Return on Investment */

2024-12-18T10:26:38Z

Brutto Cashflow Return on Investment

← Nächstältere Version		Version vom 18. Dezember 2024, 12:26 Uhr
Zeile 39:		Zeile 39:
	Beim Brutto-CFROI wird der Brutto-Cashflow im Zähler eingesetzt. Als Verhältnisgrösse wird das brutto investierte Kapital verwendet. Das brutto investierte Kapital beinhaltet das Eigenkapital und das verzinsliche Fremdkapital. Dieses wird auf Basis der Buchwerte und unter Einbezug der angesammelten Abschreibungen berechnet (quasi zu „Anschaffungskosten“). Mit der Bezugsgrösse des brutto investierten Kapitals wird verhindert, dass mit einem Anstieg der Abschreibungen die Rentabilität wächst.		Beim Brutto-CFROI wird der Brutto-Cashflow im Zähler eingesetzt. Als Verhältnisgrösse wird das brutto investierte Kapital verwendet. Das brutto investierte Kapital beinhaltet das Eigenkapital und das verzinsliche Fremdkapital. Dieses wird auf Basis der Buchwerte und unter Einbezug der angesammelten Abschreibungen berechnet (quasi zu „Anschaffungskosten“). Mit der Bezugsgrösse des brutto investierten Kapitals wird verhindert, dass mit einem Anstieg der Abschreibungen die Rentabilität wächst.

	Einen Nachteil des Brutto-CFROI bilden die nicht vorhandenen Investitionen im Zähler. Es wird angenommen, dass das Vermögen für einen unbegrenzten Zeitraum vorhanden ist und dementsprechend laufend Einzahlungsüberschüsse erzeugt. Bei einer üblichen Geschäftstätigkeit werden jedoch von Zeit zu Zeit Ersatzinvestitionen erforderlich. Daher stellt der Brutto-CFROI die Unternehmensentwicklung zu vorteilhaft dar (Ewert ~~& Wagenhofer~~, ~~2014~~, S. ~~524~~).		Einen Nachteil des Brutto-CFROI bilden die nicht vorhandenen Investitionen im Zähler. Es wird angenommen, dass das Vermögen für einen unbegrenzten Zeitraum vorhanden ist und dementsprechend laufend Einzahlungsüberschüsse erzeugt. Bei einer üblichen Geschäftstätigkeit werden jedoch von Zeit zu Zeit Ersatzinvestitionen erforderlich. Daher stellt der Brutto-CFROI die Unternehmensentwicklung zu vorteilhaft dar (Ewert et al., 2023, S. 483).

	===Cashflow Return on Investment===		===Cashflow Return on Investment===

Manuel.gesslein am 18. Dezember 2024 um 10:25 Uhr

2024-12-18T10:25:14Z

← Nächstältere Version		Version vom 18. Dezember 2024, 12:25 Uhr
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	{{Geprueft\|+}}		{{Geprueft\|+}}

	Cashflows basieren auf Zahlungsflüssen und liefern objektive Angaben für die [[Performance Measurement\|Performance-Analyse]] (Fickert, Geuppert & Künzle, 2003, S. 51). Die Kennzahlen lassen sich nach absoluten und relativen Messgrössen differenzieren (Behringer, 2014, S. 89). Auch Ewert ~~& Wagenhofer~~ (~~2014~~) unterscheiden bei den Cashflow-basierten Kennzahlen als Performancemasse die [[Wertorientierte Messgrössen\|Wertbeitragszahlen]] und die [[Renditeorientierte Messgrössen\|Rentabilitätskennzahlen]]. Dabei stellen Wertbeitragskennzahlen absolute Grössen dar, welche die Wertänderung in einem gewissen Zeitraum ermitteln. Rentabilitätskennzahlen sind relative Werte, die das Verhältnis von einer Erfolgsgrösse zum verwendeten Kapital zeigen (Ewert ~~& Wagenhofer~~, ~~2014~~, S. ~~517~~).		Cashflows basieren auf Zahlungsflüssen und liefern objektive Angaben für die [[Performance Measurement\|Performance-Analyse]] (Fickert, Geuppert & Künzle, 2003, S. 51). Die Kennzahlen lassen sich nach absoluten und relativen Messgrössen differenzieren (Behringer, 2014, S. 89). Auch Ewert et al. (2023) unterscheiden bei den Cashflow-basierten Kennzahlen als Performancemasse die [[Wertorientierte Messgrössen\|Wertbeitragszahlen]] und die [[Renditeorientierte Messgrössen\|Rentabilitätskennzahlen]]. Dabei stellen Wertbeitragskennzahlen absolute Grössen dar, welche die Wertänderung in einem gewissen Zeitraum ermitteln. Rentabilitätskennzahlen sind relative Werte, die das Verhältnis von einer Erfolgsgrösse zum verwendeten Kapital zeigen (Ewert et al., 2023, S. 476-477).

	==Absolute Cashflow Kennzahlen==		==Absolute Cashflow Kennzahlen==

Salis.Matteo am 4. Dezember 2020 um 10:07 Uhr

2020-12-04T10:07:03Z

← Nächstältere Version		Version vom 4. Dezember 2020, 12:07 Uhr
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	[[Kategorie:Performance Measurement]]		[[Kategorie:Performance Measurement]]
			[[Kategorie:CODEZ]]

Marcel.fallegger am 19. April 2016 um 09:27 Uhr

2016-04-19T09:27:36Z

← Nächstältere Version		Version vom 19. April 2016, 11:27 Uhr
Zeile 106:		Zeile 106:

	Fischer et. al. (2012) haben jedoch festgestellt, dass Cashflow-basierte Messgrössen vor allem für nicht Finanzexperten mangels Verständlichkeit schwierig zu interpretieren sind und somit eine Steuerung mit Cashflow-basierten Messgrössen ungeeignet ist (S. 342). Die Berechnung von Cashflow-basierten Messgrössen ist komplex. In der Praxis wird deshalb mit vereinfachten Formeln gerechnet. Der operative Cashflow wird beispielsweise oft durch den EBITDA ersetzt (Gitt, Völl & Kettenring, 2013, S. 107).		Fischer et. al. (2012) haben jedoch festgestellt, dass Cashflow-basierte Messgrössen vor allem für nicht Finanzexperten mangels Verständlichkeit schwierig zu interpretieren sind und somit eine Steuerung mit Cashflow-basierten Messgrössen ungeeignet ist (S. 342). Die Berechnung von Cashflow-basierten Messgrössen ist komplex. In der Praxis wird deshalb mit vereinfachten Formeln gerechnet. Der operative Cashflow wird beispielsweise oft durch den EBITDA ersetzt (Gitt, Völl & Kettenring, 2013, S. 107).

	~~== Weitere Cashflow Messgrössen ==~~

	In der folgenden Datei finden Sie eine Übersicht über Cashflow Messgrössen, die sich aber nicht alle zum Messen von [[Investment-Center\|Investment-Centern]] eignen: [http://codez.wiki.hslu.ch/images/Cashflow_Kennzahlen.pdf Übersicht Cashflow Kennzahlen].

	== Lern- und Praxismaterialien ==		== Lern- und Praxismaterialien ==