EVA: Tax Conversions - Versionsgeschichte

Salis.Matteo am 4. Dezember 2020 um 10:08 Uhr

2020-12-04T10:08:44Z

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	[[Kategorie:Performance Measurement]]		[[Kategorie:Performance Measurement]]
			[[Kategorie:CODEZ]]

Marcel.fallegger am 7. Dezember 2016 um 12:43 Uhr

2016-12-07T12:43:43Z

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	==Grundlagen==		==Grundlagen==

	Die zu bezahlenden Steuern stellen eine Aufwendung dar, welche aus der Sicht eines Investors den übrigen betrieblichen Ausgaben gleichzusetzen ~~ist~~ (Hostettler & Stern, 2004, S. 43). Jedoch entsprechen die Steueraufwendungen der externen Finanzberichterstattung (Accounting Model) nicht dem betriebswirtschaftlich „korrekten“ Betrag (Economic Model). Somit gilt es aus Konsistenzgründen die Steuerbelastung der betrieblichen Aufwendungen und ~~Erträgen~~ sowie unter der Berücksichtigung der relevanten Vermögensgrössen anzupassen (Hostettler, 2002, S. 102). Durch diese Anpassungen entsteht eine theoretische Steuerlast des betrieblichen Gewinns, auch Cash Operating Taxes (COT) genannt. Dabei wird davon ausgegangen, dass das Unternehmen vollumfänglich eigenfinanziert ist und nur betriebliche Tätigkeiten wahrnimmt, weshalb von theoretisch und nicht tatsächlich gesprochen wird (Gundel, 2012, S. 70; Hostettler, 2002, S. 153-154). Ein möglicher Steuervorteil, welcher durch eine allfällige Fremdfinanzierung entstehen könnte, berücksichtigt das EVA®-Konzept durch die Verwendung des Kapitalkostensatzes WACC [[Weighted Average Cost of Capital \| (Weighted Average Cost of Capital)]] und den darin enthaltenen Tax Shield (Weissenberger, 2009, S. 46). Darüber hinaus sollen sämtliche positive wie auch negative Steuereffekte von nichtbetrieblichen Posten aufgehoben werden (Hostettler, 2002, S. 154).		Die zu bezahlenden Steuern stellen eine Aufwendung dar, welche aus der Sicht eines Investors den übrigen betrieblichen Ausgaben gleichzusetzen sind (Hostettler & Stern, 2004, S. 43). Jedoch entsprechen die Steueraufwendungen der externen Finanzberichterstattung (Accounting Model) nicht dem betriebswirtschaftlich „korrekten“ Betrag (Economic Model). Somit gilt es aus Konsistenzgründen die Steuerbelastung der betrieblichen Aufwendungen und Erträge sowie unter der Berücksichtigung der relevanten Vermögensgrössen anzupassen (Hostettler, 2002, S. 102). Durch diese Anpassungen entsteht eine theoretische Steuerlast des betrieblichen Gewinns, auch Cash Operating Taxes (COT) genannt. Dabei wird davon ausgegangen, dass das Unternehmen vollumfänglich eigenfinanziert ist und nur betriebliche Tätigkeiten wahrnimmt, weshalb von theoretisch und nicht tatsächlich gesprochen wird (Gundel, 2012, S. 70; Hostettler, 2002, S. 153-154). Ein möglicher Steuervorteil, welcher durch eine allfällige Fremdfinanzierung entstehen könnte, berücksichtigt das EVA®-Konzept durch die Verwendung des Kapitalkostensatzes WACC [[Weighted Average Cost of Capital \| (Weighted Average Cost of Capital)]] und den darin enthaltenen Tax Shield (Weissenberger, 2009, S. 46). Darüber hinaus sollen sämtliche positive wie auch negative Steuereffekte von nichtbetrieblichen Posten aufgehoben werden (Hostettler, 2002, S. 154).


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	[[Datei:Ausgewählte_Anpassungen_bei_der_NOPAT-Ermittlung.png\|miniatur\|600px\|\|right\|Abb. 1: Ausgewählte Anpassungen bei der NOPAT-Ermittlung (Weber et al., 2004, S. 65)]]		[[Datei:Ausgewählte_Anpassungen_bei_der_NOPAT-Ermittlung.png\|miniatur\|600px\|\|right\|Abb. 1: Ausgewählte Anpassungen bei der NOPAT-Ermittlung (Weber et al., 2004, S. 65)]]

	Meist werden Kennzahlen wie EBIT oder auch EBITDA für die Berechnung der Unternehmensleistung verwendet. Diese Ergebnisse vernachlässigen die Steuern. Gründe für die Vernachlässigung sind das starke Schwanken der Steuern sowie die Tatsache, dass Führungskräfte aufgrund der zentralen Steuerung keinen Einfluss auf deren Höhe haben. Dennoch handelt es sich beim Steueraufwand um eine reale Aufwendung, die bei Vernachlässigung oder Unterschätzung zu falschen Prognosen führen kann (Hostettler & Stern, 2004, S. 43-44). Aus diesem Grund verwendet das EVA®-Konzept die theoretische Steuerbelastung, um zum Ergebnis nach Steuern zu gelangen (Steinhauer, 2007, S. 150). Dazu erfolgt die Berechnung des Cash Operating Taxes, welcher der Gewinngrösse vor Steuern, auch Net Operating Profit Before Taxes genannt, abgezogen wird. Daraus resultiert der Net Operating Profit After Taxes (NOPAT) (Hostettler, 2002, S. 103).		Meist werden Kennzahlen wie EBIT (Earnings before Interest and Taxes) oder auch EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortisation) für die Berechnung der Unternehmensleistung verwendet. Diese Ergebnisse vernachlässigen die Steuern. Gründe für die Vernachlässigung sind das starke Schwanken der Steuern sowie die Tatsache, dass Führungskräfte aufgrund der zentralen Steuerung keinen Einfluss auf deren Höhe haben. Dennoch handelt es sich beim Steueraufwand um eine reale Aufwendung, die bei Vernachlässigung oder Unterschätzung zu falschen Prognosen führen kann (Hostettler & Stern, 2004, S. 43-44). Aus diesem Grund verwendet das EVA®-Konzept die theoretische Steuerbelastung, um zum Ergebnis nach Steuern (EAT) zu gelangen (Steinhauer, 2007, S. 150). Dazu erfolgt die Berechnung des Cash Operating Taxes, welcher der Gewinngrösse vor Steuern (auch Net Operating Profit Before Taxes genannt) abgezogen wird. Daraus resultiert der Net Operating Profit After Taxes (NOPAT) (Hostettler, 2002, S. 103).

	Die Anpassungen im Rahmen der Tax Conversions sind von den vorhergehenden Conversions abhängig. Wird beispielsweise bei den Funding Conversions eine Anpassung der Leasingaufwendungen vorgenommen, führt dies zu einer Steuerwirkung der Leasingaufwendungen. Die Abbildung 1 veranschaulicht eine detaillierte Übersicht dazu.		Die Anpassungen im Rahmen der Tax Conversions sind von den vorhergehenden Conversions abhängig. Wird beispielsweise bei den Funding Conversions eine Anpassung der Leasingaufwendungen vorgenommen, führt dies zu einer Steuerwirkung der Leasingaufwendungen. Die Abbildung 1 veranschaulicht eine detaillierte Übersicht dazu.

Marcel.fallegger: /* Lern- und Praxismaterialien */

2016-04-19T05:16:00Z

Lern- und Praxismaterialien

← Nächstältere Version		Version vom 19. April 2016, 07:16 Uhr
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	{\| class="wikitable"		{\| class="wikitable"
	\|-		\|-
	! Aufgaben ~~!! Fallstudien~~		! Aufgaben
	\|-		\|-
	\|		\|
	* [[Taxmedia AG – Anwendung Tax Conversions]]		* [[Taxmedia AG – Anwendung Tax Conversions]]
	\|\|
	*
	\|}		\|}

Christina.schellenberg: /* Bereinigung des Steueraufwandes */

2016-02-26T15:45:26Z

Bereinigung des Steueraufwandes

← Nächstältere Version		Version vom 26. Februar 2016, 17:45 Uhr
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	==Bereinigung des Steueraufwandes==		==Bereinigung des Steueraufwandes==
	~~\|align="right"\|[[Datei:Flag_für_Struktur.png\|link=Struktur\|Struktur]]~~
	\|}

	[[Datei:Ausgewählte_Anpassungen_bei_der_NOPAT-Ermittlung.png\|miniatur\|600px\|\|right\|Abb. 1: Ausgewählte Anpassungen bei der NOPAT-Ermittlung (Weber et al., 2004, S. 65)]]		[[Datei:Ausgewählte_Anpassungen_bei_der_NOPAT-Ermittlung.png\|miniatur\|600px\|\|right\|Abb. 1: Ausgewählte Anpassungen bei der NOPAT-Ermittlung (Weber et al., 2004, S. 65)]]

Christina.schellenberg: /* Bereinigung des Steueraufwandes */

2016-02-26T15:37:06Z

Bereinigung des Steueraufwandes

← Nächstältere Version		Version vom 26. Februar 2016, 17:37 Uhr
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	'''Cash Operating Taxes'''		'''Cash Operating Taxes'''

			Die Cash Operating Taxes berechnen sich wie folgt:

	{\| class="wikitable"		{\| class="wikitable"

Christina.schellenberg: /* Steuerberücksichtigung beim Fremdkapitalkostensatz */

2016-02-26T15:36:18Z

Steuerberücksichtigung beim Fremdkapitalkostensatz

← Nächstältere Version		Version vom 26. Februar 2016, 17:36 Uhr
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	==Steuerberücksichtigung beim Fremdkapitalkostensatz==		==Steuerberücksichtigung beim Fremdkapitalkostensatz==

	Bei der bisherigen NOPAT- und NOA-Ermittlung wird dem Unternehmen unterstellt, dass es vollumfänglich durch Eigenkapital finanziert ist. Da jedoch viele Unternehmen durch Fremdkapital mitfinanziert werden und dessen Zinsen als steuerlich akzeptierter Aufwand gelten, erfordert es eine steuerliche Korrektur bei der Bestimmung des Fremdkapitalkostensatzes. Hierfür wird der Fremdkapitalkostensatz vor Steuern mit dem zutreffenden Steuersatz multipliziert (Hostettler, 2002, S. 103). Der neu ermittelte Fremdkapitalkostensatz nach Steuern ist anschliessend ein Bestandteil des [~~https://wiki.hslu.ch/controlling/Weighted_Average_Cost_of_Capital~~ WACC] (S. 168).		Bei der bisherigen NOPAT- und NOA-Ermittlung wird dem Unternehmen unterstellt, dass es vollumfänglich durch Eigenkapital finanziert ist. Da jedoch viele Unternehmen durch Fremdkapital mitfinanziert werden und dessen Zinsen als steuerlich akzeptierter Aufwand gelten, erfordert es eine steuerliche Korrektur bei der Bestimmung des Fremdkapitalkostensatzes. Hierfür wird der Fremdkapitalkostensatz vor Steuern mit dem zutreffenden Steuersatz multipliziert (Hostettler, 2002, S. 103). Der neu ermittelte Fremdkapitalkostensatz nach Steuern ist anschliessend ein Bestandteil des [[Weighted Average Cost of Capital \| WACC ]] (S. 168).

	==Lern- und Praxismaterialien==		==Lern- und Praxismaterialien==

Christina.schellenberg: /* Steuerberücksichtigung beim Fremdkapitalkostensatz */

2016-02-26T15:34:57Z

Steuerberücksichtigung beim Fremdkapitalkostensatz

← Nächstältere Version		Version vom 26. Februar 2016, 17:34 Uhr
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	==Steuerberücksichtigung beim Fremdkapitalkostensatz==		==Steuerberücksichtigung beim Fremdkapitalkostensatz==

	Bei der bisherigen NOPAT- und NOA-Ermittlung wird dem Unternehmen unterstellt, dass es vollumfänglich durch Eigenkapital finanziert ist. Da jedoch viele Unternehmen durch Fremdkapital mitfinanziert werden und dessen Zinsen als steuerlich akzeptierter Aufwand gelten, erfordert es eine steuerliche Korrektur bei der Bestimmung des Fremdkapitalkostensatzes. Hierfür wird der Fremdkapitalkostensatz vor Steuern mit dem zutreffenden Steuersatz multipliziert (Hostettler, 2002, S. 103). Der neu ermittelte Fremdkapitalkostensatz nach Steuern ist anschliessend ein Bestandteil des WACC (S. 168).		Bei der bisherigen NOPAT- und NOA-Ermittlung wird dem Unternehmen unterstellt, dass es vollumfänglich durch Eigenkapital finanziert ist. Da jedoch viele Unternehmen durch Fremdkapital mitfinanziert werden und dessen Zinsen als steuerlich akzeptierter Aufwand gelten, erfordert es eine steuerliche Korrektur bei der Bestimmung des Fremdkapitalkostensatzes. Hierfür wird der Fremdkapitalkostensatz vor Steuern mit dem zutreffenden Steuersatz multipliziert (Hostettler, 2002, S. 103). Der neu ermittelte Fremdkapitalkostensatz nach Steuern ist anschliessend ein Bestandteil des [https://wiki.hslu.ch/controlling/Weighted_Average_Cost_of_Capital WACC] (S. 168).

	==Lern- und Praxismaterialien==		==Lern- und Praxismaterialien==

Christina.schellenberg: /* Bereinigung des investierten Betriebskapitals */

2016-02-26T15:33:34Z

Bereinigung des investierten Betriebskapitals

← Nächstältere Version		Version vom 26. Februar 2016, 17:33 Uhr
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	==Bereinigung des investierten Betriebskapitals==		==Bereinigung des investierten Betriebskapitals==

	[[Datei:Abbildung_investiertes_Betriebskapital.png\|miniatur\|600px\|\|right\|Abb. 2: Ausgewählte Anpassungen bei der Ermittlung des investierten Kapitals (Weber et. al, 2004, S. 70)]]Um eine zielorientierte Interpretation des EVA® zu ermöglichen, verlangen Weber et al. (2004) eine konsistente Behandlung der Kapitalgrösse sowie des NOPAT. Somit sind ebenfalls bei der Berechnung des investierten Betriebskapitals, auch Net Operating Assets (NOA) genannt, steuerliche Auswirkungen zu berücksichtigen (S. 69). Wie ~~auch~~ bei der NOPAT-Ermittlung erfolgen bei der Berechnung des NOA die Tax Conversions im Anschluss an alle anderen Conversions. Dabei sind vor allem Finanzierungseinflüsse zu berücksichtigen (S. 71). Die Abbildung 2 zeigt die von Weber et al. (2004) empfohlenen Tax Conversions im Rahmen der NOA-Ermittlung auf (S. 70).		[[Datei:Abbildung_investiertes_Betriebskapital.png\|miniatur\|600px\|\|right\|Abb. 2: Ausgewählte Anpassungen bei der Ermittlung des investierten Kapitals (Weber et. al, 2004, S. 70)]]Um eine zielorientierte Interpretation des EVA® zu ermöglichen, verlangen Weber et al. (2004) eine konsistente Behandlung der Kapitalgrösse sowie des NOPAT. Somit sind ebenfalls bei der Berechnung des investierten Betriebskapitals, auch Net Operating Assets (NOA) genannt, steuerliche Auswirkungen zu berücksichtigen (S. 69). Wie bei der NOPAT-Ermittlung erfolgen bei der Berechnung des NOA die Tax Conversions im Anschluss an alle anderen Conversions. Dabei sind vor allem Finanzierungseinflüsse zu berücksichtigen (S. 71). Die Abbildung 2 zeigt die von Weber et al. (2004) empfohlenen Tax Conversions im Rahmen der NOA-Ermittlung auf (S. 70).
	<br /><br /><br />		<br /><br /><br />

Christina.schellenberg: /* Bereinigung des Steueraufwandes */

2016-02-26T15:30:42Z

Bereinigung des Steueraufwandes

← Nächstältere Version		Version vom 26. Februar 2016, 17:30 Uhr
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	==Bereinigung des Steueraufwandes==		==Bereinigung des Steueraufwandes==
			\|align="right"\|[[Datei:Flag_für_Struktur.png\|link=Struktur\|Struktur]]
			\|}

	[[Datei:Ausgewählte_Anpassungen_bei_der_NOPAT-Ermittlung.png\|miniatur\|600px\|\|right\|Abb. 1: Ausgewählte Anpassungen bei der NOPAT-Ermittlung (Weber et al., 2004, S. 65)]]		[[Datei:Ausgewählte_Anpassungen_bei_der_NOPAT-Ermittlung.png\|miniatur\|600px\|\|right\|Abb. 1: Ausgewählte Anpassungen bei der NOPAT-Ermittlung (Weber et al., 2004, S. 65)]]

Christina.schellenberg: /* Bereinigung des Steueraufwandes */

2016-02-26T15:30:29Z

Bereinigung des Steueraufwandes

← Nächstältere Version		Version vom 26. Februar 2016, 17:30 Uhr
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	==Bereinigung des Steueraufwandes==		==Bereinigung des Steueraufwandes==
	~~\| align="right"\|[[Datei:Flag_für_Struktur.png\|link=Struktur\|Struktur]]~~
	\|}

	[[Datei:Ausgewählte_Anpassungen_bei_der_NOPAT-Ermittlung.png\|miniatur\|600px\|\|right\|Abb. 1: Ausgewählte Anpassungen bei der NOPAT-Ermittlung (Weber et al., 2004, S. 65)]]		[[Datei:Ausgewählte_Anpassungen_bei_der_NOPAT-Ermittlung.png\|miniatur\|600px\|\|right\|Abb. 1: Ausgewählte Anpassungen bei der NOPAT-Ermittlung (Weber et al., 2004, S. 65)]]