Praktikermethode

Die Praktikermethode, auch als Mittelwertmethode bezeichnet, stellt eine in der Praxis häufig angewandte Methode der Unternehmensbewertung dar. Die Methode basiert auf dem Substanzwert und dem Ertragswert eines Unternehmens (Meier-Mazzucato & Tasini, 2021, S. 208-209).

Der Unternehmenswert wird demnach aus dem arithmetischen Mittel dieser beiden Grössen ermittelt. In diesem Kontext besteht die Möglichkeit, entweder ein einfaches arithmetisches Mittel oder ein gewogenes arithmetisches Mittel zu verwenden. In der Praxis findet häufig eine Gewichtung von Substanzwert und Ertragswert im Verhältnis 1:2 statt. Dadurch werden die zukünftigen Erträge stärker berücksichtigt (Meier-Mazzucato & Tasini, 2021, S. 208-209).

Die Methode stellt demnach eine Kompromisslösung dar, indem sie Substanzwert und Ertragswert kombiniert. Das Ziel besteht darin, die jeweiligen Vorteile der beiden Methoden zu nutzen. Allerdings werden die Nachteile der einzelnen Bewertungsverfahren durch die Mittelwertbildung nicht vollständig eliminiert (Lütolf, Rupp & Birrer, 2023, S. 234).

Der Praktikerwert kann sowohl auf Entity- als auch auf Equity-Basis geschätzt werden (Lütolf, Rupp & Birrer, 2023, S. 234):

Praktikerwert Entity = (2 * Ertragswert Entity + Substanzwert Entity) / 3

Praktikerwert Equity = (2 * Ertragswert Equity + Substanzwert Equity) / 3

Quellen

• Meier-Mazzucato, G. & Tasini, G. (2021). Unternehmensbewertung: Methodenvielfalt der Unternehmensbewertungen: Anwendung der Praktikermethode bei Bewertungen von KMU und Übertragbarkeit der Ertragskraft. Unternehmensberatung, 21 (4), 204–213.

• Lütolf, P., Rupp, M., & Birrer, T. K. (2023). Handbuch Finanzmanagement: Bewertungen, Finanzierungen und Risikomanagement im Rahmen der wertorientierten Unternehmensführung (3., korrigierte Auflage). NZZ Libro.