Zeta – Lösung

1. Welche erwünschten und unerwünschten Anreizwirkungen gehen von oben erwähnten Messgrössen aus?
• Anreizwirkung von gewinnorientierten Messgrössen
  • Umsatz steigern
  • Kosten senken
• Anreizwirkung von renditeorientierten Messgrössen
  • Gewinn steigern
  • Kapital senken
  • Investition in Projekte mit hoher Rendite
• Anreizwirkung von wertorientierten Messgrössen
  • Gewinn steigern
  • Kapital senken
  • Investition in Projekte, welche die Investorenerwartungen übertreffen
2. Welche Probleme können grundsätzlich bei der Anwendung dieser Messgrössen entstehen?
• Probleme von gewinnorientierten Messgrössen
  • Manipulation der Gewinngrösse
  • Gewinngrössen sind durch Accounting-Standards beeinflusst
  • Umsatz auf Kosten der Rentabilität
  • Produktion auf Lager
  • Kurzfristige Optimierung kann langfristig suboptimal sein
  • Vergleichbarkeit von Divisionen unterschiedlicher Grösse nicht möglich
• Probleme von renditeorientierten Messgrössen
  • Manipulation der Grössen
  • Beeinflussung durch Accounting-Standards
  • Kauf versus Miete/Leasing
  • Wenig Anreiz, Forschung & Entwicklung oder langfristig wirksame Marketingmassnahmen zu betreiben
  • Keine Investitionen in Projekte, deren Rendite tiefer ist als die aktuelle Rendite – auch wenn die Rendite der Gesamtunternehmung darunter liegt
  • Renditen steigen im Zeitverlauf ohne Zutun des Managements
  • Risiko-Dimension wird vernachlässigt
  • Kurzfristige Optimierung kann langfristig suboptimal sein
  • Divisionsvergleich ist auf relativer Basis möglich; die Grösse einer Division ist nicht mehr erkennbar
• Probleme von wertorientierten Messgrössen
  • Obwohl Adjustments falsche Anreizwirkungen korrigieren und die Manipulationen eingrenzen, sind die Grundlagen Accountingdaten
  • Entscheid, welche Adjustments angewendet werden sollen
  • Korrekte Anreize vs. grössere Komplexität bzw. schlechtere Kommunizierbarkeit/Akzeptanz
  • Bestimmung des Eigenkapitalkostensatzes
  • Kurzfristige Optimierung kann langfristig suboptimal sein